Şevket Yusuf Tekindor
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), olağanüstü tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarının portföylerinde bulunan hisselerin neden doğrudan borsada satılmadığını açıkladı. Kurul, payların son işlem günü kapanış fiyatı üzerinden ilgili halka açık şirketlere geri alım yoluyla devredilmesinin, satış baskısını sınırlamayı ve fon yatırımcılarının haklarını korumayı amaçladığını bildirdi.
SPK’nın 15 Kasım 2026 tarihli duyurusu, tasfiye görevlilerinin fon portföyündeki payları ilgili şirketlere geri alım yoluyla satmasına ilişkin değerlendirmeler üzerine yayımlandı.
Doğrudan borsa satışı neden tercih edilmedi?
Kurula göre, yüksek miktardaki hisselerin piyasanın derinliği ve likiditesi dikkate alınmadan borsada satışa çıkarılması fiyat istikrarını bozabilir. Böyle bir satış, ilgili paylarda sert baskı yaratarak fiyatları aşağı çekebilir; bu da fon varlıklarının değerinin altında nakde çevrilmesi riskini doğurabilir.
Fiyat, son işlem günü kapanışına göre belirleniyor
SPK, 7596 sayılı Kanun ve sermaye piyasası mevzuatı kapsamında, fonlardaki payların borsada oluşan son işlem günü kapanış fiyatı esas alınarak ilgili halka açık ortaklıklara satılmasına imkân tanındığını belirtti. Böylece fiyatın taraflar arasındaki pazarlık yerine, kamuya açık piyasa verisine dayanması öngörülüyor.
Kurul, yöntemin piyasa koşullarından doğabilecek olumsuz fiyat etkilerini sınırlamayı ve fon varlıklarını objektif bir ölçüt üzerinden nakde dönüştürerek katılma payı sahiplerinin menfaatlerini korumayı hedeflediğini açıkladı.
Elde edilen nakit tasfiye ödemelerinde kullanılacak
27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan 7596 sayılı Kanun ve SPK kararları uyarınca, şirketlere geri alım yoluyla devredilen paylardan sağlanan nakit, zorunlu yönetim ve tasfiye giderleri düşüldükten sonra tasfiye malvarlığına aktarılıyor. Bu tutar, tasfiye kapsamındaki fonların katılma payı sahiplerine yapılacak ara ve nihai ödemelerin finansmanında kullanılacak.
